近日，前港交所行政总裁李小加发表网志，其2021年创办的滴灌通集团旗下滴灌通国际投资有限公司（下称“滴灌投资”）已向港交所递交上市申请。
据了解，与传统VC、PE模式不同，滴灌通最初是用现金分成的方式投资实体经济，投资累计超过了40亿人民币之后，形成了产品标准、会计准则、估值方法、风控评级及交易系统，新成立的滴灌通投资聚焦资产型、生意型、企业型三种现金权的市场机会。
滴灌投资拟香港上市
6月19日，李小加发表网志，滴灌投资已向港交所递交上市申请，募集资金将系统化、规模化和分散化地投入各类现金流投资机会，引领全球资本进入除了债权和股权之外的“现金权”投资蓝海。
据了解，港交所披露易平台显示，滴灌投资依据港交所上市条例第21章优选策略，即以投资公司方式向港交所递交上市申请，本身并无特定主营业务，近年来此类投资公司的成功上市案例较少，汇丰为独家保荐人。
该公司2025年5月23日在开曼群岛注册成立，尚未开始营运或开展业务，其投资目标是创造收益并分配给股东，并主要通过进行现金流投资以取得回报。
李小加发表网志表示，根据港交所上市条例第21章，滴灌投资计划聘请滴灌通集团旗下的一家投资管理公司作为其投资管理人，专注于现金流投资。募集的资金预计将系统化、规模化和分散化地投入各类现金流投资机会。除了债权和股权这两大资产类别，滴灌投资希望引领全球资本，进入“现金权”这一巨大的投资蓝海。
不过根据港交所上市条例第21章的规则及相关规定，此类公司首次公开募资只能由专业投资者参与，不可出售给个人投资者。
新颖投资模式备受关注
自成立起，滴灌通集团的新颖投资模式就引起不少关注和讨论，李小加多次在公开场合阐述现金分成的方式去投资实体经济与传统VC/PE投资方式的不同，提供的是流动性解决方案，赚取的是现金分成的即期投资收益率，而不是通过IPO或股权转让退出投资项目。
滴灌通集团官网对自己的定位是，一家运用金融科技联结全球资本与小微企业的交易所集团。通过创新的收入分成模式，小企业得以在滴灌通澳门金融资产交易所（MCEX，滴灌通澳交所）挂牌，募集长期资金。
简单来说，滴灌通业务模式是“海外募资—中国内地投资—澳交所交易”，滴灌通在澳门设立的澳交所挂牌产品包括每日收入分成凭证（DRO）和每日收入分成组合（DRP）。
李小加解释道，在滴灌通的1.0阶段，其用自有资金在中国200多个城市，1万多家小店，累计投资超过40亿元人民币，“开模、打样、试点”；在滴灌通2.0阶段，则将1.0阶段中取得的经验、教训、案例，系统性地加以总结、吸取和提炼；滴灌投资的上市，标志着滴灌通3.0阶段的开始，也标志着股权、债权之外的“现金权”投资范式，跨入一个新阶段。
此前优选策略，李小加多次在公开场合阐述滴灌通的投资模式，即现金分成，赚取的是即期投资收益率，而不是通过IPO或股权转让退出投资项目。李小加表示，这种基于现金流分配的投资，极具包容性，融资企业无论规模大小、盈利与否，都可以通过分配现有现金流或未来现金流获得融资。
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